8月15日晚间，中国神华（601088.SH）发布《刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金暨干系往复预案》（下称“重组预案”），本次重组预案已通过董事会审议。另外，中国神华拟向不朝上35名特定投资者刊行A股股份召募配套资金。

　　2025年8月18日开市起，该公司A股股票将复牌，此前中国神华A股停牌依然10个往复日。期间周报记者戒备到，A股停牌时间，中国神华（1088.HK）港股未停牌。8月4日至8月15日，中国神华港股10个往复日涨幅达10.21%，其中仅8月4日（重组音信公布后的首个往复日）单日涨幅便达到了4.36%。

　　重组预案暴露，中国神华拟从国度能源投资集团有限包袱公司（下称“国度能源集团”）、国度能源集团西部能源投资有限公司（下称“西部能源”）手中整个并购13家公司的部分或沿路股权。其中，中国神华拟并购的12家公司的往复对方为国度能源集团、1家公司的往复对方为西部能源。国度能源集团系中国神华控股股东，西部能源系国度能源集团下属的全资子公司，因此本次往复组成干系往复。

　　按照2024年度的事迹议论，13家公司整个杀青贸易收入为1259.96亿元，整个的扣非归母净利润为80.05亿元，整个的剔除弥远金钱减值耗损影响后的扣非归母净利润为98.11亿元。其中，国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业、煤炭运销公司5家公司营收限制朝上100亿元。新疆能源旗下新疆准东露天煤矿也将置入，该煤矿为国内第2大露天煤矿。

　　与重组预案同期发布的还有中国神华对于拟进行2025年中期利润分拨的教导性公告。公告暴露，中国神华中期利润分拨金额不少于2025年上半年归母净利润的75%，且不朝上该时间归母净利润。而本年7月初，中国神华刚刚完成了2024年度分成，A股每股现款红利2.26元（含税）。

　　一位专注蓝筹股投资的私募基金投研东谈主士对期间周报记者暗示，面前煤炭、银行以及部分滥用类上市公司的股息率依然很有诱骗力。在低利率环境下，高股息金钱价钱的波动率将会裁减，笃定性将会提高。从弥远来看，高股息金钱的弥远确立价值仍将不断上涨。

　　5家超百亿营收企业将被置入

　　把柄重组预案，中国神华拟通过刊行A股股份及支付现款的形态购买国度能源集团执有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、电子商务公司100%股权、口岸公司100%股权，并以支付现款的形态购买西部能源执有的内蒙建投100%股权。

　　对于本次往复的方针，中国神华暗示，通过本次往复将进一步整合煤炭设备、坑口煤电、煤化工及物流办奇迹务板块，大幅提高上市公司资源储备限制与中枢业务产能，进一步优化全产业链布局，为鼓动清洁坐蓐、裁减运营老本、擢升执续盈利才智创造有益条目，有益于公司裁减往复老本杀青越过轻便业务近似的“1+1>2”政策价值。

　　弥远以来，中国神华强调跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式，即煤炭“坐蓐——运载（铁路、口岸、航运）——挪动（发电及煤化工）”一体化运营模式。本次地方金钱注入后，中国神华的一体化运营模式将愈加完善。上游煤炭设备主体进一步提供结识资源供给保险。中下流煤制油化工工夫平台进一步擢升清洁高效挪动水平，煤电一体化金钱强化能源梯级诓骗后果。运载法子的路港航金钱构建自主可控物流齐集，各法子协同，大幅擢升“西煤东运”政策通谈脱手效力。

　　在未谈判里面合并对消影响以及晋神能源的数据，按照联营公司口径以其财务方针乘以执股比例议论的情况下，圆寂2024年底，中国神华拟并购的13家公司整个的总金钱为2583.62亿元，整个的归母净金钱为938.88亿元。按照2024年度议论，13家公司整个杀青贸易收入为1259.96亿元，整个的扣非归母净利润为80.05亿元，整个的剔除弥远金钱减值耗损影响后的扣非归母净利润为98.11亿元。

　　期间周报记者发现，13家拟并购企业中，万生优配官方国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业、煤炭运销公司5家公司2024年的贸易收入限制朝上100亿元。其中，2024年，国源电力和化工公司贸易收入均朝上200亿元。

　　从净利润角度看，国源电力的净利润一骑绝尘。2024年，国源电力扣非归母净利润以及剔除弥远金钱减值耗损影响后的扣非归母净利润分裂为27.91亿元、35.10亿元。前年乌海能源的扣非归母净利润也朝上10亿元。尽管化工公司扣非归母净利润为6.69亿元，但剔除弥远金钱减值耗损影响后的扣非归母净利润不异达到15.85亿元。此外，固然神延煤炭2024年收入莫得朝上100亿元，但该公司扣非归母净利润却高达25.52亿元。

　　将置入国内第2大露天煤矿

　　本年1月24日，中国神华完成收购国度能源集团杭锦能源有限包袱公司（下称“杭锦能源”）100%股权的契约签署，并于本年2月24日收到内蒙古自治区鄂尔多斯市杭锦旗市集监督处罚局的变更登记见告书。

　　杭锦能源特地控股子公司领有1座在建煤矿（塔然高勒井田）、3座已投产煤矿（雁南矿、扎尼河露天矿、敏东一矿）及鄂温克电厂2×600MW煤电发电机组。其中，敏东一矿和鄂温克电厂为煤电一体化技俩。按照彼时中国神华表示的信息，并购杭锦能源完成后，中国神华加多1000万吨在建煤矿、1570万吨在产煤矿及2×600MW煤电发电机组。

　　而本次往复系并购杭锦能源后中国神华又一大四肢。并购完成后，中国神华将置入新疆准东露天煤矿、新疆红沙泉一号露天煤矿、新疆黑山露天煤矿、内蒙古贺斯格乌拉南露天煤矿等一系列优质煤矿，前述露天煤矿强项产能达9600万吨/年。

　　其中，新疆能源下属新疆准东露天煤矿是国内第2大露天煤矿，圆寂2025年最新强项产能已达3500万吨/年，可采储量朝上20亿吨，其设备的31号不粘煤具有低灰、特低硫、中高热值的特质，是优质化工及能源用煤，年产量可自傲2座千万千瓦级电厂全年需求。

　　除此以外，本次并购的金钱中还包括强项产能3000万吨/年的新疆红沙泉一号露天煤矿、强项产能1600万吨/年的新疆黑山露天煤矿以及强项产能1500万吨/年的内蒙古贺斯格乌拉南露天煤矿等国内煤炭产能及资源储量起先的大型煤矿。

　　中国神华以煤炭为基础，以煤炭采掘业务为起始，诓骗自有运载和销售齐集，发展下流电力和化工产业，主要筹画煤炭、电力、铁路、口岸、航运、煤化工六大板块业务。现在，中国神华领有神东矿区、准格尔矿区、顺利矿区、宝日希勒矿区及新街台格庙矿区等地的优质煤炭资源。

　　财报暴露，中国神华2024年贸易收入为3383.75亿元，同比下落1.4%；归母净利润为586.71亿元，同比下落1.7%。2024年中国神华杀青商品煤产量327.1百万吨、煤炭销售量459.3百万吨。此外，中国神华还限制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组。圆寂2024年底，中国神华限制并运营的发电机拼装机容量4.63万兆瓦，2024年完成总售电量210.28十亿千瓦时。

　　把柄中国神华7月13日表示事迹预报，按中国企业管帐准则，公司瞻望2025年上半年杀青归母净利润为236亿元至256亿元，同比下落13.2%至20.0%。与经重述的上年同期数据比较，同比下落8.6%至15.7%。公告暴露，2025年上半年中国神华归母净利润同比下落的主要原因，是受煤炭销售量及平均销售价钱下落影响，公司煤炭分部利润下落。

　　对于财务数据出现“重述”的原因，中国神华评释称，2025年2月公司完成收购国度能源集团公司执有的杭锦能源100%股权，上述收购事项属于归并限制下的企业合并，公司按规定对比较期合并财务报表进行回想和解。

　　另据中国神华8月13日发布的2025年7月主要运营数据，2025年7月中国神华煤炭销售量3780万吨实盘，同比下落5.5%。1月至7月，中国神华累计煤炭销售量2.43亿吨，同比下落10.1%。

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