浦银国际证券有限公司近期对比亚迪进行征询并发布了征询证实《一季度事迹奠定2025年景长基调》，下调比亚迪主见价至444.0元，予以买入评级。

　　比亚迪(002594)　　变嫌比亚迪股份（1211.HK）主见价至458.8港元，潜在升幅20%；变嫌比亚迪（002594.CH）主见价至东说念主民币444.0元，潜在升幅23%。重申比亚迪的“买入”评级：1）咱们看守比亚迪本年550万辆的销量展望。这主要收获于公司关于智能驾驶的大幅股东和浸透。2）在近期的上海车展，比亚迪通过比亚迪、仰望、腾势、方程豹等多个品牌展台联手，在亮相见识车、旗舰车型以展示技能智商的同期，股东主力销售车型的成长。3）比亚迪国际销量将有望在本年得到翻倍成长。咱们预期本年比亚迪单车盈利将保合手踏实。现在公司港股和A股的市盈率为18.5x和18.2x，估值具备蛊惑力。　　比亚迪一季度净利润超市集预期。在2025年一季度，比亚迪收入达到东说念主民币1，704亿元，同比增长36%，环比下落38%。其汽车销量同比增长60%，而电子收入增速松懈以及汽车单价下落影响举座收入增速。公司毛利率为20.1%，同比下落1.8个百分点，环比增长3.1个百分点，优于咱们和市集展望。公司关于用度圆寂相对严格。公司净利润达到91.6亿元，同比增长100%，万生优配环比下落39%，显耀高于市集预期，主要受到包含汇兑收益在内的约19亿元财务收入的影响。字据咱们测算，比亚迪一季度单车利润同比增长32%，环比下落6%，大体踏实。字据一季度事迹，咱们变嫌比亚迪2025年和2026年净利润展望。　　估值：经受分部加总法估值，隔离予以比亚迪2025年新动力汽车、手机等电子业务和其他业务28.0x、17.0x和10.0x市盈率，得到港股/A股主见价为458.8港元/东说念主民币444.0元，对应26.4x/27.2x主见市盈率。　　投资风险：国内和国际新动力汽车行业需求增长不足预期。行业竞争合手续加重，降价压力束缚擢升。公司高端和出口的销量不足预期。老本下落较慢遭殃公司毛利率发扬。自动驾驶落地速率较慢，或用户体验擢升不赫然，或受到战术监管等影响。公司研发等参加增长较快遭殃利润增长。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级34家，增合手评级5家；往时90天内机构主见均价为454.55。

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