今天股市太过平日了，咱们来聊聊债券基金。昨天晚上债券基金的大跌激发商场担忧，许多东说念主一晚上就跌掉了畴昔一个月债基的涨幅。

兼并时刻央行亦然第三次喊话教导恒久国债收益率过低的风险。恒久债券顾名想义指的即是那些期限比拟长的国债，比如10年期国债、30年期国债。以10年期国债收益率为例，这个收益率从之前的3.41%一直跌到近期的2.27%，四年的时刻照旧累计跌掉了100多个BP。

长债的收益率为什么抓续走低？这个原因是多方面的，然则最主要的如故当今的金钱荒问题。什么叫金钱荒？通俗来说即是大家的可投资方向变少了，准确来说是低风险的投资方向变少了。

咱们知说念刚刚深远的M2数据照旧卓越了300万亿，这些无数的资金在银行的账上是要产生利息的，大家钱在银行，银行是要支付利息的。是以银举止了笼罩这部分利息，要把这些账上的钱尽可能的投出去。然则投资的方向要尽可能的保障，也即是风险不可太高，然则可以投资的方向确乎是比拟少。

股票商场畴昔3年阅历了一轮大的熊市，是以许多银行在这部分金钱上不敢插足太多的，因为波动太大了。

畴昔这几年地产商场是什么情况？大家也皆知说念，是以银行的钱详情也不敢插足到这方面，即是房地产公司发的债银行也不敢去买了。以前房地产公司发债利率很高的，七八个点以至10个点以上皆是很正常的。银行在地产好的时刻买这些债券能取得一个很高的收益率。

然则当今商场行情不好了，许多房地产企业皆靠近着暴雷的风险，是以这个时刻银行就不敢再去投这一类的，地产公司的刊行的债券，是以银行看来看去真实莫得什么好投资的，索性皆去买国债，因为国债的风险是最低的，是以这就导致国债的价钱节节攀升。

是以畴昔的半年一年的这段时刻，我信服大家抓有债券基金的收益率皆口角常可以的。债券价钱越高就代表着它的到期收益率越低。是以这几年国债收益率从之前的3%以上凯旋跌了100多个BP，当今只消2.27%了。要是再这样跌下去，可能国债这部分的投资收益皆莫得主张去笼罩银行需要支付给客户的利息，这就会导致银行会有一个潜在的风险。

是以央行喊话恒久国债收益率过低是会有风险存在的。之前大洋此岸的硅谷银行收歇即是因为这个问题，是以要引以为戒。因此昨天央行喊完话之后，30年期的国债价钱一天就跌了1.2%，股票行情这种跌幅在债券商场皆属于暴跌了。大家要是有抓有长债基金的，就投资10年期以上的债券基金详情亦然跌了。

> 存款利率定价的市场化程度不断提升经过 2004 年放开存款利率下限、2015 年放开存款利率上限，我国存款利牵市场化程度不断提升。2022 年 4 月，央行建立存款利率市场化调整机制督促银行参考以 10 年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。至此，LPR+国债收益率+存款利率的传导机制正式确立，存款利率市场化调整机制也基本建立。

3月中旬，一路上行并逼近74000美元关口的比特币突然掉头向下，“跌跌”不休。3月20日，比特币的价格大幅下挫，跌破62000美元。

那么债券基金改日还有莫得投资价值？当今还能不可上车？我的不雅点是：

短期看，要是还抓有债前基金的，这个时刻可以分批的减仓，豪放还能再拿个一两个月。然则这个位置不疏远大家再上车了，因为赶紧可能就要刊行1万亿的很是国债，债券供给上来了，价钱就会有所下落。

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第二个方面，在本年的四季度，好意思联储可能就要开启降息周期。好意思联储一朝开启降息周期，全球的风险金钱价钱就会迎来反弹。是以在四季度的时刻，我以为国内的权柄金钱会迎来一个比拟可以的行情。许多资金可能会从债券商场滚动到股票商场，这也会带来债市的压力。

第三点，从股债性价比这个角度来说，面前沪深300全体的PE是12倍，它跟10年期国债收益率酿成的利差达到了6%以上。这种股债利差在畴昔的十几年间皆是比拟忽视的。

股债利差是什么预料呢？大家通俗成见为股债利差越大投资股票更具备性价比，股债利差越低投资债券更有性价比。当今股债利差是在历史的高位，是以当今投资股票的性价比会更高。反过来说投资债券的性价比当今是处在历史上一个比拟低的阶段，是以从这个角度来说当今可能也不是投资债基的好时刻。

那什么时刻可以投资债基？我以为大家可以等股债性价比回落到3%以内的时刻再去买债基，相对来说就莫得那么高的风险。

今天就跟大家共享这样多场外配资。

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